Archivo de categoría: Lecturas

I. El cambio de escala como quiebre del orden financiero El cambio de escala no es un fenómeno gradual; es un quiebre. Las reglas financieras que funcionaban en una empresa pequeña dejan de ser válidas cuando el volumen crece. También pierden efectividad cuando los plazos se extienden y la exposición se multiplica. Lo que antesSigueSigue leyendo «La integración: escala–deuda–colaterales & operación.»

1. El problema doctrinario La teoría dominante instaló la idea de que la deuda crea valor por el ahorro tributario que genera. Fue una narrativa conveniente, fácil de enseñar y útil para justificar apalancamiento sin examinar la arquitectura real del negocio. Sin embargo, la evidencia de seis décadas muestra que ese beneficio es incierto, parcialSigueSigue leyendo «El mito del escudo fiscal: ¿por qué los impuestos no deciden tu estructura de capital?»

1. Introducción: la deuda cero no es una anomalía, es una decisión estructural La teoría financiera clásica enseña que las empresas deberían usar deuda para capturar el beneficio fiscal de los intereses. Desde esa mirada, la deuda cero aparece como una ineficiencia. Sin embargo, la evidencia internacional muestra un fenómeno persistente. Entre el diez ySigueSigue leyendo «Estrategias de Deuda Cero: Evidencia, Poder y Lectura desde el Gobierno Financiero del Capital»

1. Introducción. El atractivo y la ilusión del ROIC El ROIC se ha convertido en un indicador recurrente en la literatura empresarial porque promete medir, en un solo número, la eficiencia con que la empresa transforma su beneficio operativo después de impuestos en retorno sobre el capital comprometido. Su fórmula sugiere simplicidad y precisión, ySigueSigue leyendo «ROIC. Entre la rentabilidad aparente y el verdadero gobierno del capital»

El mito del diagnóstico como primer paso En la práctica habitual de consultoría y gestión financiera, el diagnóstico suele presentarse como el inicio inevitable de cualquier proceso de mejora. Se asume que, antes de actuar, hay que “saber dónde estamos”. Sin embargo, esta lógica esconde una trampa epistemológica: diagnosticar no es solo describir, sino comparar,SigueSigue leyendo «Gestión Financiera: El Poder del Diagnóstico Estratégico»

El dilema de la alta dirección: ¿estrategia o táctica financiera? En la gestión de empresas latinoamericanas, la alta dirección enfrenta permanentemente la disyuntiva entre tomar decisiones estratégicas de largo plazo y resolver urgencias tácticas que impone el día a día. La estrategia financiera define el destino: cómo se estructura el financiamiento, se protegen los fondosSigueSigue leyendo «Diferenciar Estrategia de Táctica: Clave para la Alta Dirección»

El error de origen en la medición del retorno En la práctica latinoamericana, la evaluación del retorno del accionista suele estar determinada por una lectura tradicional: se toma la rentabilidad contable como reflejo del éxito económico, sin considerar las diferencias de fondo entre el resultado devengado y la creación efectiva de valor. El directorio ySigueSigue leyendo «Gobernar el retorno: salir del espejismo contable, anticipar el valor real»

El EBITDA es el KPI del gerente funcional. La caja es el lenguaje y el poder del dueño. La mayoría de los directorios aplauden el crecimiento del EBITDA como si fueran acciones reales de creación de valor. Por otra parte, el gerente de ventas festeja su cifra récord, operaciones presume eficiencia, recursos humanos presume clima.SigueSigue leyendo «El espejismo del EBITDA: El dinero no es tuyo hasta que gobiernas la caja»

¿Qué rol cumple realmente una mujer en el directorio?No hablo de cuotas ni de igualdad simbólica. Hablo del gobierno real del capital. En un entorno donde las decisiones estratégicas están marcadas por la inercia patriarcal del crecimiento a cualquier costo, una mujer en el directorio —con poder efectivo y no decorativo— puede representar algo muchoSigueSigue leyendo «La mujer en el directorio no es diversidad: es el control del desequilibrio estructural»