Este curso entrega una comprensión integrada y aplicada de la proyección de los estados financieros, abordando presupuestos, estado de resultados, flujo de caja y balance general desde una mirada financiera y de gobierno del capital, superando el enfoque meramente contable.

El énfasis está puesto en criterio, estructura y capacidad analítica, orientado a profesionales que requieren entender cómo las decisiones operativas y financieras impactan la liquidez, el riesgo y la creación de valor.

Este programa exige y garantiza una inmersión profunda de 25 horas de cátedra estratégica, potenciadas por un proceso de estudio autónomo de 25 horas diseñado para la consolidación del criterio analítico. Para los procesos de evaluación el estudiante dispone de un total de 5 horas. El rigor de este aprendizaje no se detiene en la teoría: el participante contará con el acompañamiento crítico de un especialista durante 10 horas, cuya función exclusiva es asegurar la correcta instalación de las capacidades de Gobierno del Capital y la transferencia efectiva de estas materias al núcleo de la toma de decisiones corporativas.

 

Objetivo General del Curso

Al finalizar el curso, el participante será capaz de proyectar e interpretar coherentemente los principales estados financieros de una empresa, comprendiendo su interrelación y su impacto en la generación de caja, el financiamiento y el equilibrio financiero.

Dominar este programa no es simplemente adquirir una competencia técnica, es experimentar la vibración intelectual de quien finalmente descifra el lenguaje oculto del capital y accede a un relato de poder que le estaba vedado. Existe una satisfacción profunda, casi estética, en abandonar la mirada dócil del registro contable para asumir la visión del estratega que, armado con el modelo MEVA y una arquitectura de pensamiento rigurosa, es capaz de detectar la fuga de valor donde otros solo ven utilidad.

Esa emoción de saberse poseedor de una métrica exclusiva y de un criterio clínico para diseccionar la realidad financiera otorga una ventaja competitiva irreversible; es el paso de ser un operario de plantillas a convertirse en el arquitecto de la supervivencia corporativa, sintiendo el rigor y la claridad de quien ya no necesita adivinar, porque ha aprendido a gobernar la estructura del valor con la seguridad que solo entrega el conocimiento bien fundado.

 

Estructura del Curso

Unidad 1 — Presupuestos

Objetivo de la unidad
Desarrollar una comprensión operativa y estratégica de la presupuestación como base de la proyección financiera y de la formulación de la estrategia corporativa.

Contenidos

• Presupuesto operativo
• Presupuesto de capital
• Presupuesto de financiamiento
• Presupuesto maestro o integral
• Rol estratégico del presupuesto

Resultados de aprendizaje
El participante será capaz de:

• Comprender la función del presupuesto como herramienta de planificación y control.
• Identificar los distintos tipos de presupuestos utilizados por la empresa.
• Entender el presupuesto maestro como eje integrador de la gestión financiera.
• Reconocer la importancia estratégica del presupuesto en la toma de decisiones.

 

Unidad 2 — Estado de Resultados

Objetivo de la unidad
Desarrollar la capacidad analítica necesaria para elaborar e interpretar el estado de resultados desde una perspectiva financiera orientada a la creación de valor.

Contenidos

• Estructura del estado de resultados
• Distinción entre lo económico y lo financiero
• Depreciación y amortización
• EBITDA y EBIT
• Ejercicios y casos de aplicación

Resultados de aprendizaje
El participante será capaz de:

• Interpretar el estado de resultados más allá de su dimensión contable.
• Comprender el rol financiero de la depreciación como fuente de liquidez.
• Analizar EBITDA y EBIT como indicadores operativos, no como rentabilidad.
• Relacionar el estado de resultados con los otros informes financieros.

 

Unidad 3 — Flujo de Caja Financiero

Objetivo de la unidad
Comprender y elaborar el flujo de caja financiero, identificando los factores que determinan la liquidez y el riesgo financiero de la empresa.

Contenidos

• Flujo de caja financiero vs. flujo de caja económico
• Ciclo de maduración
• Ciclo de financiamiento
• Capital de trabajo y fondo de maniobra
• Medición de la edad de los ciclos

Resultados de aprendizaje
El participante será capaz de:

• Diferenciar claramente entre flujo de caja financiero y económico.
• Analizar el impacto del ciclo de maduración en la liquidez.
• Comprender la relación entre capital de trabajo y fondo de maniobra.
• Identificar desequilibrios de caja derivados de la estructura del ciclo financiero.

 

Unidad 4 — Balance General Proforma

Objetivo de la unidad
Elaborar e interpretar un balance general proforma desde una lógica financiera basada en masas patrimoniales y reglas de financiamiento.

Contenidos

• Estructura del balance general
• Masas patrimoniales
• Capital de trabajo financiero
• Fondo de maniobra
• Desequilibrio financiero
• Análisis de casos

Resultados de aprendizaje
El participante será capaz de:

• Analizar el balance general desde el enfoque del ciclo financiero.
• Medir capital de trabajo y fondo de maniobra.
• Identificar desequilibrios financieros estructurales.
• Comprender la relación entre balance, flujo de caja y resultados.

 

Unidad 5 — Creación de Valor y el Modelo MEVA

Objetivo de la unidad

Evolucionar desde la medición contable de la utilidad hacia la determinación científica de la creación de valor, contrastando la metodología tradicional del EVA con el modelo de multiplicadores de deuda y capital (MEVA).

Contenidos

• La falacia de la utilidad contable: Por qué la utilidad neta no es sinónimo de creación de valor en un entorno de no cooperación.
• Metodología Tradicional (EVA): Análisis del Economic Value Added, sus componentes (WACC, NO PAT, Capital Empleado) y sus limitaciones estructurales.
• El Nuevo Camino: Valor Económico Agregado Modificado (MEVA): * Descomposición del valor a través de los multiplicadores Alfa y Beta.

El rol crítico del desempeño operativo por sobre el simple volumen de apalancamiento.

• Estructura de Endeudamiento y Valor: Análisis del impacto real de la deuda en la generación de valor según la evidencia empírica (modelo Araya-Crespo).
• Gestión del Valor (VBM): Toma de decisiones basada en la maximización del excedente económico por sobre el beneficio contable.

Resultados de aprendizaje

El participante será capaz de:

• Cuestionar la relevancia del ratio de apalancamiento como único factor de valor, priorizando la eficiencia en el uso del capital.
• Calcular e interpretar el MEVA para identificar si la estructura de deuda realmente está contribuyendo a la riqueza del propietario o si es una transferencia de valor a terceros.
• Diferenciar entre rentabilidad operativa y financiera bajo la lógica de multiplicadores.
• Implementar un sistema de control de gestión orientado al Gobierno del Capital, aislando el efecto del costo de capital en los resultados proyectados.

 

Metodología

• Clases asincrónicas.
• Evaluaciones por unidad.
• Ejercicios prácticos y estudios de casos.
• Enfoque analítico, no procedimental.
• Reuniones cada semana de 60 minutos para consultas grupales
• Acompañamiento de 90 días para que el estudiante implemente estas metodologías en su trabajo o función.

 

Perfil del Participante

Este curso está orientado a:

• Gerentes, subgerentes y profesionales del área financiera.
• Consultores y analistas que trabajan con proyecciones financieras.
• Profesionales que buscan criterio financiero, no recetas automáticas.

 

Declaración de Enfoque

Este curso no enseña software ni plantillas mecánicas.
Forma criterio financiero para entender qué proyectar, por qué y con qué implicancias.